Сможет ли BlackRock улучшить инвестиционный климат в Украине

Новость о создании правительством Фонда развития Украины, предназначенного для привлечения частного и государственного капитала со всего мира на крупные бизнес-проекты с помощью финансового гиганта с Уолл-Стрит, широко разошлась в СМИ.

В Центре противодействия дезинформации при СНБО Украины проанализировали сможет ли BlackRock улучшить инвестиционный климат в Украине.

Напомним, 5 мая Министерство экономики Украины подписало договор с BlackRock Financial Market Advisory под предоставление услуг по сопровождению фонда. Церемонию заключения соглашения посетил Президент Украины В. Зеленский. Он отметил, что это "мощный сигнал для улучшения инвестиционного климата" и крупнейший за время независимости "кейс инвестиционного характера". В то же время управляющий директор, глобальный руководитель группы финансовых и стратегических инвесторов (FSIG) BlackRock и FMA Ч. Хатами назвал подписание договора "историческим моментом". Для прозрачности и успешности реализации проекта, Украина кроме BlackRock привлекает лучшие финансовые и консалтинговые организации в мире - JP Morgan и McKinsey.

BlackRock - одна из крупнейших по размеру активов инвестиционных компаний мира со штаб-квартирой в Нью-Йорке. На конец 2022 года компания управляла активами, которые оценивались в 8,59 трлн долларов. В то же время по итогам 2022 года чистая прибыль компании уменьшилась на 12%, а объем активов под управлением уменьшился на 14%. Заключению договора с BlackRock предшествовало подписание в ноябре 2022 года меморандума о взаимопонимании между Министерством экономики и BlackRock, которым согласовали разработку специальной платформы для привлечения частного капитала на восстановление Украины и мобилизации вложений в ключевые сектора нашей экономики.

Действительно ли сотрудничество с BlackRock обеспечит большие инвестиции в Украину?

На старте процесса однозначно ответить невозможно, но учитывая предыдущий опыт работы BlackRock и особенности договоренности с Украиной, определенные прогнозы можно дать уже сейчас.

Во-первых, в подписанных документах пока речь идет не об инвестициях, а лишь о консультативной помощи украинскому правительству со стороны подразделения компании - Financial Market Advisory (FMA), которое оказывает поддержку финансовым и государственным учреждениям в вопросах консалтинга, аналитики, рынков капитала и стратегических консультационных услуг. Однако консультации от такого мирового гиганта на первом этапе, с одной стороны, позволят настроить организационный процесс по управлению фондом, в том числе с привлечением профессионалов из Украины, а с другой - станут дополнительным мотивирующим фактором для потенциальных инвесторов вкладываться в Украину.

Во-вторых, как считает сотрудник Глобального института устойчивого развития, участник Ph.D-программы по экономике Университета Миссури (Канзас-Сити) А. Вальчишен, польза для Украины от сотрудничества с BlackRock будет, если компания окажется способной быстро привлечь инвестиции, направленные на создание и привлечение средств производства и технологий, которые Украина не может создать самостоятельно. Стоит отметить, что BlackRock специализируется на т.н. портфельном инвестировании, то есть покупке ценных бумаг, чтобы заработать на росте их стоимости или дивидендах (или процентах). Поэтому компания, как правило, не входит в операционное управление конкретными бизнесами и непосредственно не создает новые мощности.

Поэтому вполне логично прогнозировать, что среди инвесторов, которых поможет привлечь BlackRock FMA, будут в основном портфельные инвесторы во главе с самой BlackRock. А учитывая текущую модель инвестиционного бизнеса BlackRock, существует риск того, что компания направит свою деятельность в Украине на поиск и покупку объектов недвижимости по низким ценам с последующей перепродажей (особенно на фоне предложений разблокировать большую приватизацию государственных объектов). Такой подход господствовал в нашей стране последние 30 лет и не привел к реальному экономическому росту.

Итак, на фоне определенных рисков вариант с привлечением BlackRock для создания инвестфонда для аккумуляции средств частных инвесторов и финансирования украинских проектов считается оптимальным. Однако для адекватной защиты прав инвесторов и интересов Украины еще нужно сформировать соответствующую нормативную законодательную базу, где будут четко прописаны способы монетизации и закреплены гарантии соблюдения подписанных условий договора. В частности, на самом высоком уровне необходимо закрепить алгоритм мониторинга реализации проекта на всех стадиях, контроля целевого использования средств, защиты от коррупции. Кроме того, все подготовительные работы и нормативная база должны быть проработаны уже сейчас, чтобы масштабные инвестпроекты начали реализовываться сразу после нашей победы.

Только при таких обстоятельствах есть уверенность, что Фонд развития Украины заработает на полную, а иностранцы смогут обеспечить в Украину поток инвестиций для поддержки ключевых секторов экономики: энергетики, инфраструктуры, сельского хозяйства, производства и ИТ.